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十大医药电子商务概念股的价值分析

作者:牛市资讯网
来源:http://www.67037.net
日期:2020-10-02 17:09
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十大医药电子商务概念股的价值分析

  

十大医药电子商务概念股的价值分析是由股票配资小助手整理编辑,内容涵盖概念股,解析,价值,医药等;主要讲解的内容是九州通:全面布局电商业务,期待政策推进类别:公司 研究机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:丁丹,胡博新 日期:2014-11-19首次覆盖,给予谨慎增持评级。公司在医药分销领域耕耘多年,目前已建成以22的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

10大医药电商概念股价值解析

 

  九洲通:全面部署电子商务业务,期待政策推进。

  类别:公司研究所:国泰君安证券有限公司研究员:胡博但丁新日期:2014年11月19日。

  首次覆盖,给出谨慎的超重评级。公司多年来在医药配送领域努力工作,现已建立了以22个省级医药物流中心和31个地级医药物流中心为基础的全国医药物流配送体系;同时,公司已全面部署B2B、B2C和O2O电子商务业务。随着电子商务配套政策的推进,公司的电子商务业务将迎来一个快速发展的时期。据估计,公司2014年至2016年的每股收益分别为0.34元、0.40元和0.48元,相当于2015年同类可比医药商业公司的平均每股收益(PE31X)。考虑到公司在电子商务业务上的优势,公司将首次获得谨慎的增持评级,目标价格为17元(相当于2015年的PE43X)。

  核心业务稳步增长,纯销售业务增长迅速。2013年,公司主营收入333.5亿元,其中西药和中成药核心业务收入295亿元,增长11.6%。预计未来公司的西药和中成药业务将保持10%左右的稳定增长,具有物流和运营效率优势;其中,2013年公司二级及以上医院纯销售业务收入45.2亿元,增长55.9%,但目前仅覆盖2321家医院,潜在医院约8000家。未来,公司可以通过品种优化和药学服务,进一步推动纯销售业务的快速增长。

  电子商务业务的总体布局。目前,公司已全面铺开医药电子商务业务:2013年,九洲通医药网B2B业务收入约11.7亿元,终端客户超过8000家;好药师B2C业务收入2.04亿元,净利润192.5万元;O2O业务主要通过与微信合作的“药品紧急配送”功能进行。目前,它已经与北京和上海的许多线下药店建立了合作关系。受处方药网上销售和医疗保险报销的限制,目前国内医疗电子商务市场只有42亿。随着《互联网食品药品监督管理办法》(放开处方药网上销售)的推广和医疗保险支付的对接,未来的医疗电子商务可能进入快速发展时期。预计凭借在线信息技术+线下物流系统+与微信和线下药店合作的积累和优势,公司未来将实现快速发展。

  风险警告:电子商务政策的进展低于预期!

  夷陵制药有限公司:老产品稳步增长,新业务进展顺利。

  类别:公司研究所:国泰君安证券有限公司研究员:胡博但丁新日期:2014年11月19日!

  首次覆盖,给出谨慎的超重评级。公司心脑血管核心产品通心络、参松养心等以“络病”理论为支撑,依托强有力的循证医学实验和基础药物招标推广。未来有望继续保持快速增长,莲花清胰胶囊已多次被国家卫生计生委列入禽流感等病毒性传染病的诊断和治疗计划。通过疗效和政策支持,它将在未来稳步增长;电子商务、国际筹备等业务进展顺利,这将成为公司未来新的利润增长点。预计2014-2016年公司每股收益分别为0.66元、0.86元和1.11元,2015年同类中成药企业的市盈率为25倍。考虑到公司核心产品有独特的中医药理论体系支撑,可以享受估值溢价,公司将首次获得谨慎的增持评级。35元的目标价格(相当于2015年的PE 40X)支持心脑血管产品的快速增长。

  2013年,公司总收入为24.9亿元,中心脑血管产品收入为18亿元,毛利为12亿元,占总毛利的72%。公司的心脑血管产品主要是在公司独特的络病理论基础上开发的。通过理论的学术推广和大规模循证医学实验的开展,通心络胶囊、参松养心等心脑血管产品在终端具有很强的竞争力,均已进入新的基础药物目录。随着招投标的推进和销售渠道的降低,基层市场的成交量在未来是可以预期的。连花清瘟胶囊多次被国家卫生计生委列入禽流感等病毒性传染病诊疗计划,并已进入新的基本药物名单。在疗效和政策的支持下,它将在未来稳步增长。

  电子商务等新业务进展顺利。公司的电子商务平台夷陵健康城已于8月底上线,目前运行顺利。未来可在现有保健品销售的基础上,进一步拓展预约挂号和网上医疗业务;公司的国际医药业务正在从OEM向海外制剂注册转型,这可以进一步拓展公司的产品销售渠道,形成未来新的利润增长点;根据公司公告,公司开发的治疗糖尿病并发症的周罗通胶囊和黄绮明目胶囊已完成三期临床生产,预计上市后将提升公司在糖尿病领域的竞争力。

  风险警示:新产品审批进度低于预期,投标进度低于预期!

  康美制药有限公司:业绩增长稳定,电子商务有助于提升业绩。

  类别:公司研究所:长江证券有限责任公司研究员:刘树昌日期:2014年11月3日。

  事件描述。

  康美制药发布2014年第三季度报告:实现营业收入115.77亿元,同比增长22.16%;上市公司股东应占净利润14.98亿元,同比增长8.02%,每股收益0.681元;扣除非净利润14.82亿元,同比增长7.53%。

  事件评论。

  稳步增长,有望重获优惠税率:前三个季度,公司收入同比增长22%。由于母公司高新技术企业资格到期,净利润同比暂时增长8%,净利润按15%的所得税税率恢复,同比增长22%。预计母公司将在年底前重新获得高新技术企业资格。综合毛利率下降0.15个百分点;销售率基本持平,管理率下降0.23个百分点,财务率上升0.24个百分点。

  中草药、西药贸易和保健食品增长迅速:前三季度,(1)中草药收入同比增长约50%。目前,北京中药饮片生产基地已获得GMP认证,亳州基地和四川阆中基地正在办理生产认证等手续,预计年底前通过认证。随着新增产能的释放,中药材业务收入的年增长率预计将超过45%;(2)中药材贸易收入同比增长5%左右,中药材贸易业务逐步选择林下人参等优质品种;(3)西药业务中,自产药品收入同比略有增加。得益于医院药房托管的发展,西药贸易业务收入同比增长80%以上;(4)保健品和食品收入同比增长80%以上。公司与PICC的直销业务已经正式启动。前三季度,共捐款2亿多元,有效促进了保健食品的销售;(5)商铺租金和销售收入恢复增长,主要是因为亳州二期等项目在第三季度开始销售和结算。

  电子商务业务进入了发展的快车道:(1)B2B业务:自中草药大宗交易平台(e Medicine Valley)推出以来,依托全国30多个仓储物流中心,制定了近20个上市产品标准,商务电子磁盘已达100多亿元;(2)B2C业务:“康美爱”健康云平台项目已经启动,其“康美商城”也已投入运营,中草药O2O交易平台“康美中药城”也已投入运营。借助电子商务平台,公司在保健品、食品、饮片和药材贸易方面的业务增长有望加快。

  保持“推荐”评级:公司贯穿整个中药材上下游产业链,中药材贸易业务稳步发展,饮片产能瓶颈逐步消除,下游消费品快速增长,电子商务平台帮助公司业务更上一层楼。预计2014-2015年每股收益将分别为1.05元、1.31元和1.65元,相应的市盈率将分别为15倍、12倍和9X倍,估值仍有提升空间,仍将保持“推荐”评级。

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